도서 리뷰: 내러티브앤넘버스, 다모다란 교수가 이야기하는 기업 성장 스토리의 가치평가법

다모다란 교수에 의하면 인간은 숫자에 밝고, 숫자로 세상을 이해하는 넘버 크런치와 이야기를 좋아하고, 이야기를 통해 세상을 이해하는 스토리텔러로 나뉜다. (나는 물론 숫자에 약한 스토리텔러)

 

대다수 개미 투자자들은 스토리텔러가 많을 것이다. 내 주변은 절대적 다수로 스토리를 통해 주식을 투자한다. '이번에 카카오가 어느 서비스를 론칭했는데 반응이 좋다, 바이든이 대통령이 된다면 이 종목이 뜰 것이다. 나이키는 브랜드 파워가 절대적이다'등등

 

다모다란 교수는 이런 스토리가 무조건 허무맹랑한 이야기는 아니라고 한다. 다만 철저한 계산과 탄탄한 수치로 근거를 기반하지 않은다면 그것은 의미없는 이야기에 불과하다.

 

우리가 이야기하는 것들 중 주식에 대한 것은 산술적으로 계산해볼 수 있다. 어느 기업에 대해 나만의 스토리가 있다면 숫자로 검증해보고 내 스토리에 적합한 적정 가치를 계산해보자. 주식 투자는 더욱 풍요롭고 탄탄해질 것이다.

 

넷플릭스가 콘텐츠 스트리밍 플랫폼으로 막강하니까 매수해야지라고 생각하지 말고, 반대로 재무제표와 PER, ROE로만 보고 가치가 높게 평가되었으니 매수하지 말아야지라고 생각하지 말자. 스토리에 따라 적정 가치는 달라진다. 내가 조사하고 판단한 넷플릭스라는 기업의 스토리를 구성해보고 다모다란 교수가 알려주는 방법을 참고하여 계산해보자. 현재 주가가 내 스토리에 기반한 적정 가치보다 저렴하다면 매수하고, 비싸다면 매도하자. 

 

내러티브 앤 넘버스는 성장 투자자와 가치 투자자 모두에게 귀감이 될 책이다. 성장 투자자에게는 내가 그리는 기업의 성장 스토리에 적합한 가치 계산법을, 가치 투자자에게는 단순한 PER 저평가 및 재무제표가 아닌 그 이상의 스토리를 찾아줄 소중한 자료다.

 

참조

다모다란 교수의 개인 블로그: aswathdamodaran.blogspot.com/

Musings on Markets

집단 지성을 믿는 다모다란 교수는 자신의 투자 공부와 전략, 자료를 오픈한다. 건설적인 비판을 수용하여 자신의 투자법을 더욱 단단하게 만드는 대단한 인물이다. 참고할 내용이 많다.

 

내러티브 앤 넘버스 국내도서 저자 : 애스워드 다모다란(Aswath Damodaran) / 조성숙역 출판 : 한빛비즈 2020.05.20 상세보기