데이터독(Datadog) 기업 소개 및 분석 정리 (Ticker: DDOG)

목차

1. 주요 투자 포인트
2. 비즈니스 간략 설명
3. 산업 및 시장, 경쟁사 분석
4. 시총, 주가 및 주주 구성 현황
5. 연간 실적 및 2023년 전망
6. 밸류에이션

주요 투자 포인트

데이터독 발굴 배경

테슬라 장기 집중 투자로 유명한 베일리 기포트의 2023년 13F Top 5 Buy 종목에서 발견

(참고: 1위 아마존, 2위 데이터독, 3위 조비 항공, 4위 메타, 5위 클라우드플레어)

오랜 전통을 자랑하는 성장주 집중 투자 전문 펀드가 주목한 기업들 중 데이터독의 재무 흐름이 가장 흥미롭고 누구나 이해할 수 있고, 미래가 기대되는 서비스를 제공하고 있다고 고려되어 선택

산업적 요소

ChatGPT를 비롯하여 AI를 활용한 제품/서비스 제공은 IT 및 테크 기업들의 필수, 최근 마이크로소프트의 코파일럿 서비스 베타 런칭 예정되며 수많은 기업들이 앞다투어 개발하고 런칭하며 경쟁

 

또한, 클라우드 산업은 이미 자리잡음. 수많은 IT기업들이 과거에는 자체 서버를 구축하여 웹/온라인 서비스를 제공했다면, 이제는 AWS, Azure 등의 클라우드 서버를 임대하여 서비스를 제공. 수많은 IT 소프트웨어들이 클라우드 서비스의 구독제 모델로 전환

 

이에 수많은 IT B2B 회사들이 DevOps로 분류되는 서비스를 제공하기 시작, Development 개발과 Operation 운영 둘 다 지원하는 서비스라는 뜻. 원래 각기 따로 구축하고 운영하였지만 클라우드 도입으로 인해 초기 개발의 필요성이 작아지고, 개발과 운영의 호환이 중요시되며 경계가 흐려지기 시작

 

데이터독은 DevSecOps(보안 서비스 추가) 서비스로 어필 - 클라우드 서버 구축 및 관리를 위한 모니터링 서비스가 주요 제품으로, 클라우드와 AI 산업으로의 패러다임 전환에 가장 큰 수혜를 받을 기업 중 하나로 보임 

재무적 요소

AI 및 클라우드 산업에 속하는 기업들 중 데이턱독의 매력적인 재무적 요소 주목할 필요

비슷한 인기종목 Peer 그룹으로 클라우드플레어(Cloudflare), 스노우플레이(Snowflake), 클라우드스트라이크(Cloudstrike)와 비교했을 때 가장 눈에 띄는 매출 규모와 매출 성장을 보임

 

또한 기업 비즈니스의 증명과 성장의 지표 중 가장 중요한 영업활동 현금흐름(Cash flows from operating activities)의 급격한 성장이 눈에 띔(2019년 $ 109,091=> 2022년 $418,407) 매년 2배

비즈니스적 요소

데이터독의 서비스 장점은 클라우드 통합 관리의 용이성과 우수한 UX, UI를 기반으로 한 지표 Visualization, 설치와 이용이 매우 쉽고 편함

 

600개 이상의 다채로운 클라우드 서비스들을 한번에 모두 연결-통합 관리할 수 있으며, 서버 연결 및 데이터 관리, 보안 및 에러 이슈 실시간 모니터링, 유저 경험 개선, 그리고 사이버 보안까지 클라우드 환경을 위한 원스탑 솔루션으로 제공

 

주목할 부분은 ‘과금 방식’. 월간/분기별/연간 구독 가능하며 대다수 고객사는 연간 구독중

과금 방식은 서비스에 따라 크게 2가지로 나뉨 1) 모니터링 서비스는 호스트별 금액 측정, 2)로그 서비스는 색인(분류)된 로그 이벤트마다 금액 측정 - 여기서 호스트란 서비/컴퓨터 기기 단위

 

수많은 기업들이 1)클라우드로 전환, 2) 클라우드 기반으로 AI 및 빅데이터를 이용한 기술을 제공하기 시작 => 클라우드 전환은 신규 고객 확보 증가로 이어짐 + 기존 고객들의 AI기술 도입 및 빅데이터 기반 서비스 제공 확대는 로그의 증가로 연결되며, 과금되는 규모 지속해서 증가하는 효과(P+Q 모두 성장)

리스크

1. 경쟁산업으로 인한 영업 마케팅비 증가
2. 기존 구독자의 이탈 혹은 신규 고객 확보의 어려움으로 인해 매출 성장 저조
3. 빠르게 기술이 발전하고 변하는 산업 특성상 도태될 가능성
4. 사이버 해킹 및 서버 오류로 인해 고객의 데이터가 유출되거나 손상될 가능성

투자 의견 요약

클라우드 및 AI 산업의 눈에 띄는 성장 기업 중 하나로 빠른 성장과 서비스 발전이 눈에 띔

 

Reddit, Quora 등 영미권 개발자 커뮤니티에서 후기를 조사하고 이용자들의 평을 보았을 때, 데이터독은 다소 비싸지만 전반적으로 경쟁자 대비 기술적 우위는 확보했다는 의견

 

가장 넓은 범위의 클라우드 통합 서비스(노션처럼 다양한 서비스를 한곳에 Integrate 가능하며, 독보적인 편의성의 UX, UI 지원, 또한 빠르게 추가 기능을 개발하고 지원하고 있어 경쟁에서 앞선 기업

 

영업활동흐름이 지속해서 증가하고 있으며, 연평균 매출 성장률이 74%로 테슬라보다 빠른 추세, 순수 재구독율(연간 Amount 기준) 130%이상 유지 - 해지보다 기존 고객의 업셀이 훨씬 더 큼

 

CRM프로그램의 통합 및 Saas(구독형) 모델을 출시하여 고객 관리 및 ERP 프로그램의 시장에서 독보적인 성장과 높은 시장 점유율을 자랑하게된 ‘세일즈포스’를 연상케 하는 기업으로 앞으로가 더욱 기대되는 기업

기업 및 제품 소개

2010년 두 명의 프랑스인 개발자가 창업. 이전에도 창업 후 Exit한 경험이 있는 연쇄창업가

데이터독이란 이름은 양떼를 지키거나, 집을 지키고 있는 Watchdog에서 영감을 얻음. 서비스도 클라우드 서버를 구축한 고객사에게 모니터링 서비스를 제공한다. 

 

이해를 돕기 위해 주식 투자관련 서비스로 비유하자면, 

“여러 증권사로 분산되어 있는 내 투자 내역을 하나에 통합하여 관리할 수 있도록 지원하는 서비스다. 각 증권에 보유한 기업의 주가 흐름 및 관심 종목과 소식을 하나의 플랫폼에서 모니터링하고 관리할 수 있게 지원한다."

(증권사 =>클라우드 서버, 보유 종목=> 이용자의 서비스, 주가 흐름=> 클라우드 인프라 데이터, 소식 => 이슈라고 바꿔서 이해할 수 있다)"

 

데이터독 서비스의 주요 기능

• 인프라스트럭쳐 모니터링: 고객사의 퍼블릭/프라이빗 클라우드 환경을 실시간으로 모니터링
• 어플리케이션 퍼포먼스 모니터링: 고객의 앱(프로그램)이 잘 작동하는지 체크하는 모니터링 서비스

• 로그 관리: 앱, 시스템 및 클라우드 플랫폼용 로그 관리란 데이터를 수집하고, 인덱스 및 색인을 생성하여 이를 시각화해서 보여줌, 실시간 알림을 통해 로그를 관리하여 모든 성능 문제에 대해 즉각적으로 인사이트 제공

• 네트워크 모니터링: 클라우드 환경의 네트워크 트래픽 흐름을 비주얼화해서 보여주며, 실시간 분석하여 인사이트 제공

• Cloud SIEM(Security Information and Event Management): 고객들이 실시간으로 클라우드 서비스(AWS, Azure 등)의 각종 데이터와 로그를 확인하고 보안 이슈 알림을 제공

 

타사 대비 차별점: 600개 넘는 기존의 클라우드 인프라 서비스를 한번에 통합 관리할 수 있도록 지원하며, 매끄러운 설치 및 이용, 뛰어난 UX, UI 및 비주얼화로 우수한 모니터링 서비스 제공

 

왜 필요한가?: 클라우드 서버는 회사 자체 보유가 아닌, 임대(구독)하여 서버 구축. 즉 타사의 서비스를 빌려서 우리 서비스를 담아 제공하는 시스템. 자체 서버가 아니니 호환성(연결성) 및 이슈 관리 중요! 데이터독은 엔지니어와 운영자가 이런 이슈를 관리하고, 실시간 확인하며, 더욱 매끄러운 서버 인프라를 구축하는 것을 지원

산업 및 시장, 경쟁사 분석

클라우드로 전환이 되면서 ‘다양한 곳에서 접근이 발생’하고, 기업들은 ‘다양한 서비스 및 서버’를 임대하기 시작함, 이에 따라 IT 인프라 구축/관리를 위한 모니터링 서비스 이용은 필수

 

많은 기업들이 Devops를 제공하고, 해당 시장 사이즈는 매년 10%씩 성장하고 있으며, 2025년에는 $53B 규모로 커질 것으로 예상

 

 

주요 경쟁사

1. Dynatrace: 해당 업계의 선두주자 중 하나. 북미, 유럽 그리고 아시아 지역에 고객을 확보했으며 특히 대규모 글로벌 기업이 많음, 장점은 기술의 고도화, 단점은 중소기업에게는 적합하지 않은 고난이도 기술과 고비용 2022년 매출 1조 5천698억원 / 영업이익률 8.52%, 영업활동 현금흐름이 비교적 아쉬움 / 시총 18조
2. New Relic: 다이난트레이스와 다르게 주로 중간 규모의 기업사 고객 확보 / 비교적 저렴함 가격과 다양하 교육 및 전문 지원 서비스 지원 / 다만 미국과 독일에만 시장 확보 / 가격 책정이 복잡해지고 있으며, 보안 모니터링 기능 통합에 어려움을 겪고 있음 / 2022년 매출 1조 2,500억원 / 시총 8조
3. 데이터독 비교 우위: 미국과 유럽 기반으로 아시아 태평양 및 라틴 아메리카에도 공격적 영업 활동 / 스타트업부터 대기업까지 고객군 가장 다양 / 가장 많은 서비스 통합 가능하며, 일관된 유저 경험 제공 / 클라우드 산업에 가장 최적화된 제품 형태 / 매출 2조 2천690억원 / 시총 40조

출처: Gartner ‘Magic Quadrant for Application Performance Monitoring and Observability’

시총 및 주가, 주주 구성 현황

시가 총액: 296억 USD = 한화 약 40조 1천억원

현재 주가: 91.09 USD

 

주요 주주(Common stock A)

특이사항: 주요 대주주가 기관(뱅가드, 블랙록 등의 인덱스 펀드 및 베일리 기포드)

개인 주주의 경우 창업자 Pomel Oliver가 4% 지분 보유

Common Stock A와 B로 나뉘어져 있음(구글처럼) 창업자 및 경영진의 의결권의 독립성이 확보된 상태

의결권: Common Stock A 10 = Common Stock B 1(B는 상장 X)

연간 실적 및 전망

2017년: 101 / 2018년: 198 / 2019년: 363 / 2020년: 604 / 2021년: 1,029 / 2022년: 1,675

2017년~2022년 매출 추이: 연평균 74% 성장(단위 기준: 1,000,000달러)

 

매출

2020년: 8,176억원

2021년: 1조 3,490억원

2022년: 2조 2,697억원

2023년 매출 전망: 2조 7,770억원 (작년대비 23% 성장 예상)

미국 매출: 72% / 그외 전세계 매출: 28% - 글로벌 마켓 공격적으로 침투 중

 

매출총손익(매출액-매출원가)

2020년: 3,7010억원

2021년: 1조 766억원

2022년: 1조 8,000억원

 

순익

2020년: 332억원 손실

2021년: 281억원 손실

2022년: 680억 손실

 

잉여 현금 흐름

2020년: 1,127억원

2021년: 3,394억원

2022년: 4,790억원

2023년 예상: 5,718억원

 

작년 대비 추이 요약

• 매출: 작년 대비 63% 성장
• 매출원가: 48% 증가
• R&D 비용: 79% 증가
• 영업 마케팅 비용: 65% 증가

Why? 글로벌 시장 진출로 인한 운영비용 및 영업 마케팅 비용 증가 / 지속적인 제품 개발 및 개선을 위한 R&D 투자

 

눈에 띄는 지표 “기존 고객의 다수 기능 결제”

2개 이상 제품(기능)을 추가 결제 사용 비율 작년대비 28% 증가

4개 이상 제품(기능)을 추가 결제 사용 비율 작년대비 50% 증가

6개 이상 제품(기능)을 추가 결제 사용 비율 작년대비 85% 증가

 

데이터독이 바라보는 주요 고객사는 연간 10만 달러 이상 결제하는 고객군으로 현재 2,800개사 이상으로 연간 운영 매출의 85%이상 차지

밸류에이션

PSR = 주가/SPS(매출액/총 발행 주식수) 

현재 15.6배

DCF(현금할인법)으로 추정한 가치평가

23년 잉여현금 추정: 422,000,000달러

할인율: 연간 10% / 10년간 연간 23% 성장(23년 YoY기준) / 영구 성장률: 4%(성숙 초입단계라 가정)

적정 내재가치 주가: $94.03 

 

개인적 밸류에이션 판단

현재 매수 적정 주가는 아님. 안전마진 확보를 위해서는 더욱 저렴할 때 매수하는 것이 옳아보임

초기에 빠른 성장을 기록했으나, 앞으로 10년간 연 평균 23% 성장 어려울 듯(매출의 규모가 커지고 성숙해짐에 따라)

 

주가가 더 떨어지거나, 어닝쇼크 혹은 호재가 있을 때 매수해도 될 매력적인 기업임은 확실